宣布时间：2019.02.13
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据投中研究院最新宣布的《2018中国VC/PE市场数据报告》显示，2018年VC/PE召募完成基金数目同比下降近三成，规模更是缩水六成以上，大大都基金滞留在募资阶段，而这一征象在2019年或许还会延续。
回首2018年，整个市场从始至终都充满着气馁气氛：募资变难、监察加严、IPO退出难度加大、投资节奏趋于审慎。
在诸多业内人士看来，2018年注定是值得被"铭刻"的一年。在履历了险些一整年的"至暗时刻"后，年底国家又从政策上给予这个行业多道曙光。
但2018年的低迷已是不可逆转，据投中研究院最新宣布的《2018中国VC/PE市场数据报告》显示，2018年VC/PE召募完成基金数目同比下降近三成，规模更是缩水六成以上，大大都基金滞留在募资阶段，而这一征象在2019年或许还会延续。
大都基金募资信心缺乏
VC/PE行业进入2018年后，坏新闻从年头就席卷而来：史上最严资管新规来袭，突破刚兑、金融去杠杆、指导基金失盈利、限制银行募资通道等因素进一步加剧募资难；VC/PE自查风暴，地方证监局与市场监视治理局团结行动、自查与现场检查相团结。2018年私募基金行业的监察更严酷，基金治理人的优胜劣汰历程日益加速；IPO审核趋严，最近两年来，VC/PE通过IPO退出的数目已经呈直线下降趋势，IPO退出难度加大。
2018年，募资难已成为一股弥漫在众多中小基金上空挥之不去的阴霾。凭证投中研究院2018年调研数据显示，受访的CFO中凌驾85%体现其所在机构正在召募新基金或已有召募新基金的妄想，然而，在2018年新建设的基金中，大都基金仍滞留在募资阶段。
2018年，共计941支基金进入募资阶段，环比下降11.89%；目的募资规模共计6522.8亿美元，环比上升14.76%。 2018年VC/PE市场周全进入洗牌期，新建设的基金大都仍滞留在募资阶段，募资周期变长。
投中研究院助理剖析师刘梦晗剖析以为，2018年VC/PE机构召募新基金的需求依旧强劲，然而在募资需求一直增添的同时，资金争取战也在日益强烈，募资难问题周全爆发。
纵观2018年12个月，下半年6个月最先募资基金数目下降近半数，目的募资总规模缺乏上半年6个月的三成，募资信心普遍下降，据投中研究院团结中华股权投资财务总监协会对97位主流VC/PE机构的CFO举行的调研显示，有近六成的CFO对今年的募资信心有所下滑。
2018年，VC/PE召募完成基金共858支，同比下降27.1%，召募总规模1116.35亿美元，同比骤降60.16%。2018年，由于海内金融行业去杠杆、银行等募资通道受阻、增强风控等各项政策推动，机构募资难度加大，更有机构实验"全员募资"来应对难关，然而募资难的背后是VC/PE行业的洗牌。
刘梦晗以为，资源严冬配景下，LP进一步提高甄选和危害控制要求，倾向于流入大型着名的头部机构，中小机构募资难度更大，募资南北极分解日益严肃。
洪泰基金首创人盛希泰也在日前举行的中国私募基金行业岑岭论坛上直言，募资难是个伪命题，若是机构感受到了募资难，说明自己的投资能力不可。
盛希泰在演讲中体现，2018年，各人听到最多的一个词是募资难。2018年人民币资金募资确实很难，每支基金都很难，但为什么募资难呢？着实这是很大的伪命题。"吃这碗饭的人讲募资难，说明你投资能力不可，说明你生钱能力有问题。钱着实是许多的，既然钱那么多，为什么各人还在说募资难？"
VC/PE投资稳中有升
在资源严冬配景下，2018年创投市场逆势而上，仍然坚持着较高活力，整体投融资体现稳中有升。
纵观中国2013至2018年的创投市场，今年融资生意活跃度稳中有升，而融资总规模创2013年以来新高。整体来看，2018年创投市场融资案例数目共计6052起，同比小幅增添5.09%；获投项目数目共计5438个，其中559个项目再度进入下一轮；加入投资的VC/PE机构4164家；融资总规模达852亿美元，同比增添62.91%；融资均值达1407.53万美元，同比增添54.86%。
从创投市场细分轮次来看，2018年项目投资依旧集中于早期的天使轮至A轮区间。A轮融资案例数目共计1702起，种子轮至A轮融资案例总数目占比达69.22%。
政策方面，财务部、税务总局推广税收抵扣优惠政策天下规模实验，同时也推动了早期科技项目和创业投资市场的生长。
2018年9月，国务院《关于推动立异创业高质量生长打造"双创"升级版的意见》指出：充分验展国家新型工业创业投资指导基金、国家中小企业生长基金等指导基金的作用，支持首创期、早中期立异型企业生长。加速生长天使投资，勉励有条件的地方出台增进天使投资生长的政策步伐，培育和壮大天使投资人群体。
刘梦晗体现，天使轮和A轮是资源关注的焦点，借助政策的推动，未来整体投资依旧会专注于中早期阶段的企业。
2018年，PE市场融资整体状态相对乐观，岂论融资数目和规模都呈稳步攀升态势。然而，资源严冬配景下，资源普遍聚焦于热门行业的明星案例上，投资热潮也由少数头部机构共享，而中小机构募资难、投资也难，面临"优胜劣汰"的严肃磨练。
纵观2013—2018年中国的PE市场，2018年整体生长状态相对乐观，融资案例数目及融资总规模成稳步攀升趋势。2018年PE市场融资案例数目共计1654起，同比增添26.07%；获投项目数目共计1740个；加入投资的VC/PE机构共计1295家；融资总规模达996.31亿美元，同比增添46.04%；融资均值达6023.66万美元，同比增添15.95%。
但毫无疑问，投资节奏越来越审慎，会是2019年的新常态。达晨财智执行合资人、总裁肖冰此前就果真亮相，2018年人民币基金募资不顺遂，会导致明年的人民币投资泛起断崖式地下降，创业者要做盛意理准备。"今年的投资额没有泛起断崖式地下降，是由于之前的募资的钱尚有，机构在用存量的资金在投资，现在年募资下降后，明年人民币的投资应该很是不乐观。"
从另一个角度看，肖冰也指出，市场在洗牌，头部效应很显着，一线机构的募资似乎没受什么影响，反而是越募越大，他预计明年的投资会集中在头部机构。
腾讯再摘投资数目第一
2018年，VC/PE投资机构普遍面临严肃的挑战，市场名堂已形成严重的南北极分解，少少数的头部机构能够坚持较高活跃度，而大宗的中小机构和行业职员处于"募资难"、"投资少"的低迷运营状态。
据中国证券投资基金业协会最新宣布的数据显示，阻止2018年11月尾，已挂号私募股权、创业投资基金治理人14676家。其中，共有4971家VC/PE投资机构加入了投资，投资案例数目百起以上的有5家，划分为腾讯、红杉中国、真格基金、IDG资源、经纬创投，50起以上的有15家，10起以上的有171家，而3432家VC/PE投资机构加入投资仅有1起。
由此可见，资源严冬配景下，VC/PE机构投资业普遍受到影响，直观体现为机构南北极分解严重。现在，"优质项目稀缺"、"募资难"、"钱荒"、"退出难"，都会加速机构洗牌，越来越多的资源向优质机构集中。
投中研究院剖析以为，虽然VC/PE市场大情形不太乐观，但接连收到的利好政策有望改善市场时势：
港交所修订主板《上市规则》，允许同股差别权、非营利生物医药公司以及将香港作为第二上市地的公司来港上市。
财务部、税务总局推广创业投资企业和天使投资小我私家税收抵扣优惠政策在天下规模实验。
证监会将IPO被否企业妄想重组上市的距离期从3年缩短为6个月，增进优质企业通过并购重组上市公司实现借壳上市。
证监会勉励私募股权基金通过加入非果真刊行、协议转让、大宗生意等方法，购置已上市公司股票，加入上市公司并购重组。
作废包管资金开展股权投资的行业规模限制，通过"负面清单+正面指导"机制提升包管资金效劳实体经济能力。
刘梦晗以为，虽然VC/PE市场现在面临着不小的逆境，但却是行业生长必经的阶段。随着行业优胜劣汰历程的推进，利好政策的逐渐施展效力，羁系力度的一直增强，未来VC/PE情形的低迷态势将会逐渐扭转，市场将会一直规范健全，机构和企业将迎来更大的生长机缘和挑战。
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