宣布时间：2017.10.19
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各地政府指导基金基本情形
近期，在由投中信息和投中资笔器办、投中网协办的“第11届中国投资年会有限合资人峰会”上，深创投总裁孙东升先容，经由近两年较大规模的增添，到2016年，政府指导基金已经抵达901只，总规模超2.3万亿元，泛起政府指导基金“各处着花”的优异势头。
《逐日经济新闻》记者注重到，从2007年以来，经由10年的生长，各级政府对指导基金的模式已经逐渐认可，通过指导基金的方法支持外地中小企业生长的效果也越来越显着，但在另一方面，社会关于政府指导基金的争议依然保存。
孙东升以为，政府指导基金现在简直保存一定的问题，好比有的基金由于社会化募资达不到要求而夭折，有的投资监视难以知足政府的要求，或者是退出形势禁止乐观等。
别的审计发明，一些政府指导基金泛起闲置的状态，好比至2015年底，中央财务出资设立的13项政府投资基金召募资金中，有1082.51亿元（占30%）结存未用。而地方政府投资基金也保存类似征象：如抽查地方设立的6项基金发明，财务投入187.5亿元中，有124亿元转作商业银行按期存款。
指导基金支持工业转型升级
2005年，十部委出台《创业投资企业治理暂行步伐》，第一次提出中央和地方政府可以设立创业投资指导基金。不过在此之前，2002年1月，海内第一只政府指导基金——中关村创业投资指导基金就已建设。
创业投资指导基金经由2005~2010年的试点和规范化运作阶段之后，到2011~2013年时代迎来周全生长，而到2014年则最先起劲转型，政府指导基金的数目和规模也泛起急剧增添。
之以是泛起加速，行业内以为主要的因素是：2014年，中央着力规范财务津贴以及整理存量财务资金，2015年新预算法实验，融资平台不再具备政府融资职能。到2016年，政府指导基金已经生长到901只，总规模抵达23000多亿元。
孙东升体现：“所谓指导基金，就是在基金当中政府有出资，这是第一个特点；第二是政府出资部分是有让利的；第三是委托专业化的机构，包括专业化的GP（General Partner，通俗合资人，又称一样平常合资人）来治理这个基金。”
现实上，从广义的政府指导基金来看，其基金数目和规模更大。
中国银行国际金融研究所在《我国政府指导基金的生长现状、 问题与对策》中指出，据统计，阻止2016年底，包括创业投资指导基金、工业投资指导基金、基础设施投资指导基金等在内的政府指导基金数目已凌驾1000只，预期总规模达5.33万亿元（到位资金1.91万亿元），划分较2015年底增添了30%和144%，是2013年底的3.4倍和3.5倍。其中，2016年的设立数目和总目的规模凌驾了2013~2015三年的总和。
“2014年中央政府提出‘双创’看法，政府指导基金领域爆发了排山倒海的转变。我们叫做‘各处着花’。”孙东升说。
盛世投资合资人赵元奇先容，政府指导基金可以简朴划分为三个模式：初期是创投指导基金，即投资VC阶段的基金；2014年最先，部分指导基金最先投工业基金；去年最先投都会综合生长指导基金。
现实上，从设立政府指导基金的初志来看，是为了助推工业转型升级和经济结构调解，并重点帮助立异型企业生长。
四川工业振兴生长投资基金有限公司副总司理李贤彬在先容四川的工业指导基金时说：“去年年头，我们指导基金设立以后，致力于协调政府的诉求和市场的诉求，最终的目的是效劳于区域经济的生长，投资四川的企业，最主要的是支持地方招商引资，招商引资通过工业基金的角度和视野、模式，有利于地方经济转型升级，吸引优异的企业落地四川。”
有地方过半投入转作银行定存
近年来，随着政府指导基金的快速生长，对应的规范文件也陆续出台。
2007年，财务部、科技部潦诳委公布《科技型中小企业创业投资指导基金治理暂行步伐》，支持科技型中小企业自主立异。2008年，发改委、财务部和商务部三部委团结宣布《关于创业投资指导基金规范设立与运作的指导意见》，为政府指导基金设立和运作提供了执法依据和操作指南。2011年，财务部和发改委宣布《新兴工业创投妄想参股创业投资基金治理暂行步伐》，明确中央参股基金的重点投资领域等。
到了2015年11月，财务部印发了《政府投资基金暂行治理步伐》，以后在2016年12月，发改委宣布了《政府出资工业投资基金暂行治理步伐》，进一步完善了政府指导基金的政策系统。
虽然政策系统在一直完善，政府指导基金也泛起了快速生长的热潮，可是，政府指导基金所面临的问题仍难以回避。对此孙东升以为保存着六方面的问题：
其一，70%~80%的资金规模需要GP到社会上募资，许多基金由于社会化募资达不到要求而夭折。
其二，政府指导基金一旦设立之后，投资监视难以知足政府的要求。尤其是在欠蓬勃地区设立一个基金，自己外地的项目资源有限，在投资上，以创投的专业眼光来选择项目，投资标的相对匮乏，投资进度难以知足政府的要求。
其三，政府指导基金的治理团队往往不敷稳固，决议机制、风控系统建设不到位。
其四，政府指导基金的退出形势也禁止乐观。阻止2016年底，政府指导基金的总规模是2.3万亿元，假定其在子基金的投资比例为20%，放大后的基金总规模将抵达11万亿元，这样投资的规模很是大，要所有退出是很是难题的。
其五，政府指导基金还保存政策性与市场化的协调问题。作为GP接受政府出资，条件是要接受政府对这个基金出资部分的政策性要求和导向，若是无法知足这个要求，政府也是无法投资的。
最后，是区域指导基金生长不平衡，现在主要是集中在华东、华南这些蓬勃地区，在欠蓬勃地区投资还保存一定的问题。
为此，孙东升建议，要稳固和扩大政府指导基金的功效，立异指导基金的形式或者模式；政府指导基金的结构要适度集中化；政府指导基金需要多维度遴选治理团队。
别的，孙东升强调，还要鼎力大举拓宽指导基金的退出渠道，大规模的政府指导基金未来在退出的时间，是创投契构必需认真思量的问题。建议政府从现在就最先，设立一些PE或者VC这种二级市场基金，给到期的基金退出选择一个新的渠道。
现实上，政府指导基金闲置的问题也是业界关注的焦点。审计署的审计效果显示，至2015年底，中央财务出资设立的13项政府投资基金召募资金中，有1082.51亿元（占30%）结存未用。抽查创业投资指导基金发明，通过审批的206个子基金中，有39个因未吸引到社会资源无法按期设立，财务资金13.67亿元滞留在托管账户；已设立的167个子基金召募资金中有148.88亿元（占41%）结存未用，其中14个从未爆发过投资。
地方政府投资基金也保存类似征象，抽查地方设立的6项基金发明，财务投入187.5亿元中，有124亿元（占66%）转作了商业银行按期存款。
【免责声明】本文为转载内容，转自逐日经济新闻，作者李彪。仅代表原文作者看法，如版权争议，请联系Z6尊龙凯时！
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