宣布时间：2018.02.12
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企业一旦进入正式的尽调流程，PE 看上去阵仗都挺大，从职员组成上来说就包括自己的尽调团队、外聘的审计师团队、状师团队，有的甚至尚有外聘的行业咨询公司、手艺咨询照料，有的甚至还聘用私人侦探来视察企业家的配景。视察的规模从公司的财务、执法、营业、行业、团队等等，基本上周全笼罩。视察的要领有分内部视察和外部视察，包括种种访谈、求证、查阅等等。总之，是要翻个底朝天。
PE 投资机构为什么要花那么多钱、时间和精神来做尽调这件事呢？主要就是由于 PE 要实打实的往企业内里投入真金白银，生怕有什么危害没有发明，让钱打了水漂。发明了危害而决议去肩负，最后失败了，是判断和能力的问题，某种水平上是可以原谅的；没有发明危害而盲目冒险，最后失败了，是没有尽职和尽责的问题，是不可接受的。
PE 对企业举行尽调，着实 PE 自身也会被别人尽调的，通常是被 PE 基金的投资人（LP）尽调。然而现在中国大大都人民币基金的海内 LP 不去做这样的尽调，由于他们缺乏这样的专业知识，现在市场上基本上找不到这样对 PE 基金治理人（GP）举行尽调的第三方效劳机构。但若是要拿到外洋成熟 LP 的钱，或者海内少数专业 LP（例如社�；稹⑺罩荽赐赌富鸬龋┑娜峡�，尽调这一关必需过。LP 对 GP 的尽调有专门的套路和要领，本文就不再睁开赘述了。
这里讨论对 PE 的另一类尽调，就是「需融资企业对 PE 机构的反向尽调」。
企业对 PE 机构的尽调在以前是不太可能的，由于以前基本上照旧买方市场，即募资的人是求着投资的人，能给你投钱就不错了，还要尽调我？
可是这几年中国 PE 井喷式生长，雨后春笋一样平常冒出上千家 PE 都不止，谈判职位也悄然爆发了转变，PE 投资酿成了卖方市场�？墒�许多企业家并没有掌握好自己的谈判优势，一味的看重价钱、决议速率等，而没有真正去花时间挑选一个专业的、适合自己的、能带来真正价值的投资者。谁给的价钱高、决议快是一眼就能看出来的，而哪一家 PE 更专业更适合更有价值确是需要花时间、花人力、找渠道、用要领去视察相识的，这就是企业家对 PE 的尽调。
在中国短时间里涌现出来的 PE 雄师里，更是混杂了许多鱼目，甚至「李鬼」式 PE，以是企业对 PE 的尽调在中国就显得尤其主要。行业里许多「忽悠」式 PE 和「李鬼」式 PE 就是针对一些企业家只看价钱和决议快慢的弱点，把这些原本很好的企业给忽悠了、诱骗了的例子，也不乏许多出价高、决议快的 PE 由于不敷专业、没有危害意识最后和企业对簿公堂的例子。
因此，引进投资人就像完婚，感受虽然主要，但充分相识更主要。那么，作为需要融资的企业，应该主要去相识投资机构的哪些工具呢？又该通过什么要领和渠道去相识到可靠可信的信息呢，需要准备几多时间和资源去完成这项使命呢？
首先，视察什么是最主要的。就尽调内容来说，企业对 PE 的尽协调 LP 对 PE 的尽调照旧有所区别的。LP 最体贴的是这家 PE 是否有稳固团队和焦点优势从而能恒久赚钱，而企业更体贴的应该是这家 PE 是否更容易相处和更能给企业带来价值。因此，企业需主要针对 PE 机构的配景面、价值面和行为面举行相识。
1、配景面。就是 PE 基金(或基金治理公司)是何时、何地、由哪些人建设的？从建设到现在履历了那些转变？投过哪些企业？这些企业从资源进入到现在都履历了哪些转变？着实从基本面内里特殊是从那些转变内里，也能大致看出一点这家 PE 的价值面和行为面的工具。
现在公司在海内 A 股上市，证监会对申请人股东审核得很严，往往要求披露 PE 基金最上面一层股东，这着实就是 PE 基本面的工具。融资时的 PE 尽调，可以资助企业提早把这些证监会的披露要求准备好。
2、价值面。主要是相识这家 PE 能带来哪方面的价值：是治理方面的，照旧营业方面的？照旧上市运作方面的？要有实例，而不是光凭嘴说。特殊要注重的是，一家基金的价值最主要来自合资人团队。
企业家要看一下合资人团队的人数和他们所投资治理的企业数目是否能匹配？有的基金规模很大，合资人团队却没几小我私家，平均下来每个合资人要管好几十家已投资企业，还要做新项目的投资，他们再有人脉资源、再有履历、再有能力也帮不了你什么，由于不可能有时间。
3、行为面。就是相识这家 PE 在投资方面的做事方法：是控制欲较强的，照旧撒手不管的？是勇于面临难题、共渡难关型的，照旧好日子好过、坏日子就吵型的？行为面往往是企业家忽视的一个方面，但恰恰很主要。
由于从引入一个新股东到最后上市直到新股东退出，往往要好几年的时间，在这几年的时间里，若是各人合不来，对方又较量自我或强势，就会爆发许多的矛盾，企业家最后只能要么妥协，要么无休止争吵，甚至有的还会闹上法庭，双方由亲家酿成对头，影响企业的一连谋划不说，还搞得心情郁闷。这样的资源，纵然再有价值，照旧不如不要的好。
有了偏向，那怎么去做这样的尽职视察呢？着实也不难，首先，企业家可以向 PE 学习，把你想要相识的工具也列一个问题清单，先让 PE 自己往返覆，然后再凭证需要，针对其中部分问题，企业自己再去找响应的渠道来核实。那么，企业又该去哪儿找这样的渠道呢？对 PE 尽调的渠道主要分为果真渠道和非果真渠道。
果真渠道主要有政府治理部分、网络、媒体、种种行业协会等。政府治理部分主要是工商局和发改委，由于不管哪种 PE 基金总是要在工商局注册，5 亿以上的基金又必需在发改委备案。在工商局或发改委基本可以视察出来这些 PE 配景面的工具，基本上可以过滤掉许多假 PE 和忽悠型 PE。
举个简朴的例子，市场上经�；嵊幸恍┩蹲驶沟拿泛艽�，以「中」字开头，甚至在机构先容里也把自己说成是某某国家大机构提倡建设的基金，而大大都中国民营企业家往往就信了，着实只要去工商局把他们的质料打出来就清晰了。关于网络及媒体上关于这些 PE 的报道，甚至是种种行业排名，只能用来做参考，企业家应该带着审慎的态度去看待。由于这些报道或排名很可能是 PE 机构们通过公关公司或媒体运动赞助来获得的。行业协会里也可以相识到一点信息，但注重一点不要以这家 PE 是否是会长单位、副会长单位、理事单位等名头来判别他们的实力或优劣，由于这些名头也是可以通过多交纳一点会费来获得。
非果真渠道主要是 PE 的投资人、曾投资企业、相助同伴等。非果真渠道内里列的这些机构或小我私家，应该是相识到 PE 真真相形的最好渠道，由于他们都和 PE 有现实的案例相助。难处是一样平常企业家不太容易接触到这一类的非果真渠道。一个简朴的步伐是让 PE 自己提供几家供你联络询问，但最好照旧通过自己的网络找到。相对较量容易找到的应该是 PE 的相助同伴，包括会计师事务所和状师事务所，从他们那里能大致相识到 PE 行为面的一些信息。若是能找到 PE 的曾投资企业最好，从他们那里应该能相识到 PE 的价值面和行为面的第一手信息。
最后，关于最先 PE 尽调的时机，并不是一定要在和 PE 正式谈融资了才最先。一些智慧的企业家，往往是提早准备，有的甚至是提前一年就最先和 PE 这个行业举行接触和相识，混一混 PE 的圈子，交一些 PE 的朋侪，这样的企业往往能挑到真正适合自己的 PE。
企业挑选 PE，并纷歧定是要挑最大的，也纷歧定要挑最著名的，最适合自己的才是最好的。先想清晰自己要什么，再去找能真正知足自己需求的 PE，不但仅是钱，尚有许多其他的工具。多相识几家 PE，做点适当的尽职视察，才华找到好 PE。事实是要在一起共事儿好几年的，万万不要重蹈了人类失败婚姻的覆辙：「由于不相识而完婚，由于相识了而别离」。
好的 PE 一定是不怕尽调的，而是接待尽调的，由于可以通过尽调向企业展示自己真正的价值。而忽悠的 PE 一定是隐讳对自己尽调，由于一尽调不就露馅儿了吗？投资与被投资，买股权与卖股权，原来就是一件一律的你情我愿的事，相互尽调就是为了让这件事做得越发协调。以是，企业家们在接受 PE 对自己尽调的同时，可以大胆地对 PE 提出反向尽调的要求。
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